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宝硕股份2016年报点评:新希望集团重要产业平台“证券+节能环保

gecimao 发表于 2018-10-04 11:08 | 查看: | 回复:

  营收大增而净利润大跌,次要是9月份起并表华创证券所致。公司四时度营收8.6亿,净利润-1.34亿元。其三季度营收别离为0.7亿、0.9亿、1.0亿,对应的归母净利润别离为-1032万、-2698万、2935万。公司2016年9月将华创证券纳入归并范畴,受岁尾债市颠簸影响固收产物公平价值降落,业绩呈现吃亏。

  房地产营业通过参股公司宝硕置业开展,公司持有40%股权。宝硕置业(保定宝硕置业房地产开辟无限公司)下设有两家全资子公司别离为:保定宝硕新鼎房地产开辟无限公司、保定宝硕锦鸿房地产开辟无限公司。宝硕置业计入持久股权投资,期初金额为6860万元,权柄法下确认投资损益-1810万元,期末余额为5050万元。宝硕置业建立于2012年6月25日,注书籍钱为500万元,是由宝硕股份设立的法人独资无限义务公司。2015年宝硕置业60%的股权出售给都会芳庭。2016年5月30日,两大股东对宝硕置业注资7500万(宝硕股份出40%,即3000万)。宝硕置业以及宝硕置业的两家全资子公司宝硕新鼎、宝硕锦鸿于2013年10月31日及2013年11月11日在河北省保定市大众资本买卖核心产权买卖处举办的国有地盘利用权拍卖出让勾当中竞拍取得十宗地盘,此中9块为城镇室第用地,1块为住宿餐饮用地,次要位于向阳北大街、乐凯北大街、沈庄路。截至2015年5月末,宝硕置业总资产账面价值为13.6亿。雄安新区的制造,势必动员本地及周边的房地产市场,宝硕置业房地产项目首当其冲收益。

  公司支出62%来自于证券行业,30%来自于建材行业。公司2016年11.15亿营收中,有6.89亿来自于证券行业,3.33亿来自于建材行业。宝硕在接收华创证券以前,次要产物是主导产物为节能环保的管材和型材。下设河北建材(下设有节能幕墙、工道绿建、宝硕盛鼎源商贸、宝硕修建资料制作无限公司等子公司)、宝硕型材(宝硕股份的全资子公司)、宝硕管材等公司(宝硕股份的全资子公司)。产物包罗PVC管材管件、PE给水及燃气管材、PP-R冷热水管材以及拥有新手艺、新资料、节能环保的PVC-O管材等全系列管材管件,PVC异型材、高端“被动房”型材、塑钢门窗及零部件。宝硕管材公司是中国塑料加工工业?

  协会塑料管道专业委员会副理事长单元,具有世界一流程度的德国进口PVC、PE管材出产线,产物测试核心为国度级产物检测核心;宝硕型材公司是中国塑料加工协会塑料异型材门窗专委会理事单元,具有德国及奥地利进口塑料异型材成套出产线.29万吨,销量是1.35万吨。库存量别离为1011吨、1179吨,别离同比降落70%、34%。公司建材营业次要漫衍在华北,3.32亿营收中有两亿来自于华北地域,占比达60%。雄安新区的扶植,一定动员建材行业,宝硕股份近水楼台先得月,必将受益雄安这一新型、大型都会扶植。华创证券估值较低,三月份业绩环比大幅改善。公司于2016年9月实施完成刊行股份采办华创证券95.01%股权,于2016年12月完成刊行股份召募配套资金并弥补华创证券本钱金,2016岁暮公司控股华创证券97.44%的股权。华创证券截至3月末净资产113亿,按同业业净资产规模附近的标杆估值,华夏证券115亿(4.37倍PB,畅通市值83亿),华安证券121亿(3.58倍PB,畅通市值92),承平洋126亿(2.75倍PB,畅通市值308亿),PB均匀值为3.57亿。宝硕股份目前市值仅300亿,畅通市值仅71亿。按照PB均值3.57计较,公司估值在400亿,有近30%的空间。从根基面来看,一季度华创证券营收3.5亿,年化支出14亿。三月份净利润0.65亿,前两个月累计净利润仅290万元,环比大幅改善。

  大股东新但愿集团热衷金融结构,公司定位多元化金融控股集团。宝硕股份2016年报点评:新希望集团重要产业公司大股东是出名民营企业家刘永好旗下的新但愿集团,新但愿集团持续14年位列中国企业500强前茅。集团资产规模达750余亿元,旗下具有银行、证券、互联网金融和基金等多种金融业态结构。宝硕股份2016重组(注入华创证券,持有97.44%的股权)后上市公司已成为以证券办事业为焦点的控股平台,公司将来成长计谋为:增强控股平台扶植,通过内涵式和外延式成长,通过踊跃设立成长或摸索重组并购拥有分析协同效应的有关金融业态及金融科技机构,构成以办理各种资产为焦点,拥有金融科技研发劣势和差同化焦点合作力的多元化金融控股集团。

  投资提议:一方面证券行业估值低,华创证券较同业业估值拥有比力劣势;另一方面公司房地产营业、建材营业均与雄安新区扶植高度契合。看好公司成长潜力,赐与宝硕股份“买入”评级。平台“证券+节能环保建材+房地产”三架马车驱动估计2017-2019年EPS别离为:0.49、0.59、0.71。六个月方针价:20元/股。

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